導(dǎo)讀：7月23日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署出臺(tái)十條舉措緩解企業(yè)融資成本高問題，被業(yè)內(nèi)稱為“新金十條”。光明網(wǎng)記者專訪中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小銀行研究基地主任曾剛，就相關(guān)熱點(diǎn)問題進(jìn)行解讀。
國(guó)務(wù)院在剛剛發(fā)布中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年報(bào)之后幾天之內(nèi)就迅速推出了“新金十條”，對(duì)此，曾剛認(rèn)為，宏觀的經(jīng)濟(jì)政策在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)是會(huì)根據(jù)國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行適時(shí)地調(diào)整。如果之前的情況比較令人滿意的話，可能不需要這些微調(diào)或者這些舉措，而目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)整體狀況還存在一些隱憂，適度的微刺激或是結(jié)構(gòu)調(diào)整是必須的。
曾剛表示，小微企業(yè)融資難是世界各國(guó)都面臨的難題，在次貸危機(jī)之后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷重大調(diào)整的時(shí)期，情況尤其如此，并非中國(guó)獨(dú)有的現(xiàn)象。小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)明顯高于大企業(yè)；一是因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位相對(duì)弱勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中，大企業(yè)憑借其市場(chǎng)地位將部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了小微企業(yè)(如拖延賬期、占?jí)嘿Y金，等等)；二是因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)的貸款往往缺乏抵質(zhì)押物，信用貸款居多，且大量使用聯(lián)保方式，容易形成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；三是小微企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)能力偏弱，易受外部沖擊的影響。覆蓋風(fēng)險(xiǎn)是利率定價(jià)的一個(gè)基本原則，在信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增大的情況下，金融機(jī)構(gòu)上調(diào)利率也是自我保護(hù)和優(yōu)化資源配置的一種手段。
此次國(guó)家提出的“新金十條”針對(duì)小微企業(yè)融資難問題來說，有了一個(gè)比較系統(tǒng)和完善的框架和方案，雖然這些政策以前我們都提到過，但是并沒有像這一次這么系統(tǒng)的把他提出來，以前我們的政策多是“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”，而隨著實(shí)踐，我們現(xiàn)在對(duì)這個(gè)問題已經(jīng)形成了一個(gè)比較系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)。
金十條涉及到所有的我們能想到的降低融資成本的方面，從宏觀政策包括貨幣政策角度來講，“新金十條”提出了要維持融資成本相對(duì)比較合理的水平；從金融機(jī)構(gòu)的角度來講，政策提出了要盡量縮短企業(yè)的融資鏈條，把不必要的手續(xù)費(fèi)用降下來；從風(fēng)險(xiǎn)的角度來講，提出要有更多的擔(dān)保或其他風(fēng)險(xiǎn)分散的機(jī)制。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，還有一些針對(duì)小微企業(yè)的措施，包括降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本及稅收等等。
曾剛認(rèn)為，“新金十條”可以看成是金融體制改革的一個(gè)重要部分。金融改革的核心目的是更好的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而“新金十條”提出的降低企業(yè)融資成本也有助于引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。使得我們金融體系更加的優(yōu)化，更加有效率，讓金融能夠更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模越來越大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越成熟，經(jīng)濟(jì)增速下行是一個(gè)必然的階段。我們現(xiàn)在將經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。在這種情況下，“新金十條”明顯更注重結(jié)構(gòu)上的優(yōu)化。以市場(chǎng)為主導(dǎo)的中小企業(yè)及三農(nóng)未來還有很大的發(fā)展空間，他們的增長(zhǎng)空間可能就會(huì)成為我們未來宏觀經(jīng)濟(jì)的前進(jìn)動(dòng)力，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看“新金十條”中的引導(dǎo)性政策對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型會(huì)是一個(gè)非常重要的輔助支撐。
有觀點(diǎn)認(rèn)為“新金十條”中提出“有序推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革”而對(duì)比此前我們的相關(guān)政策提出“加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革”這種說法的轉(zhuǎn)變?cè)谟谡疀Q定放緩?fù)七M(jìn)利率市場(chǎng)化改革的步伐。對(duì)此，曾剛認(rèn)為，以前我們的利率市場(chǎng)化改革程度還不是很高，而目前中國(guó)的利率市場(chǎng)化程度已經(jīng)非常高了。此前央行曾提出在一兩年之內(nèi)實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，意味著我們距離最終的目標(biāo)已經(jīng)非常接近了。所以在這種時(shí)候講加快就沒有什么意義了。
在我們過去利率市場(chǎng)化快速發(fā)展的過程中也出現(xiàn)了一些問題和潛在的風(fēng)險(xiǎn)，比如說融資成本上升過快、金融機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)無序等等。現(xiàn)在隨著我們利率市場(chǎng)化的發(fā)展程度提高，我們面臨的主要問題發(fā)生了變化，在推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的同時(shí)，也要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有所控制。這并不代表要放緩?fù)七M(jìn)利率市場(chǎng)化，且利率市場(chǎng)化進(jìn)程不可逆，不能寄希望通過壓制利率市場(chǎng)化來維持較低的資金成本。
對(duì)于“新金十條”會(huì)否觸動(dòng)銀行的“奶酪”，曾剛明確表示，“新金十條”不是以觸動(dòng)銀行的“奶酪”作為目的，如果是觸動(dòng)和傷害商業(yè)銀行的利益作為金十條的核心理念，那恐怕政策也是很難持久的。我們的改革是讓市場(chǎng)發(fā)揮作用，所以我們要以尊重市場(chǎng)為基本原則。從某種意義上講，“新金十條”中的一些政策的確需要銀行進(jìn)行適度讓利，比如目前銀行過高的手續(xù)費(fèi)的收入，過高的利潤(rùn)追求，可能會(huì)造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本的上升。
對(duì)于銀行來說，或許會(huì)形成一個(gè)短期的影響，但從長(zhǎng)期來看，銀行適度讓利會(huì)讓對(duì)企業(yè)和銀行形成良性互動(dòng)，正面效應(yīng)比負(fù)面效應(yīng)要大。
7月25日，三家民營(yíng)銀行獲準(zhǔn)籌建。其時(shí)間節(jié)點(diǎn)恰好在推出“新金十條”的兩天之后，而“新金十條”中提出“積極穩(wěn)妥發(fā)展面向小微企業(yè)和三農(nóng)的特色中小金融機(jī)構(gòu)”與民營(yíng)銀行提出的“提供差異化金融服務(wù)”遙相呼應(yīng)。對(duì)此，曾剛認(rèn)為，我們面向小微企業(yè)和三農(nóng)的中小金融機(jī)構(gòu)并不少，比如城商行、農(nóng)商行還有信用社，其實(shí)都是面向小微和三農(nóng)的中小金融機(jī)構(gòu)。但盡管數(shù)量不少，目前在相關(guān)領(lǐng)域仍然存在空白和不足。民營(yíng)銀行的設(shè)立將會(huì)是一個(gè)有益的補(bǔ)充。
曾剛預(yù)計(jì)，未來在“新金十條”的基礎(chǔ)上，還會(huì)推出一些具體方面的措施。
一是適度放松貨幣政策，將金融市場(chǎng)利率維持在相對(duì)合理的水平上；
二是為需要支持的行業(yè)或領(lǐng)域，提供專項(xiàng)的政策性資金支持。
三是適度優(yōu)化現(xiàn)有的監(jiān)管體系。目前，不同部門出臺(tái)的諸多監(jiān)管措施，存在較嚴(yán)重的重復(fù)監(jiān)管問題，比如，法定存款準(zhǔn)備金、存貸比、資本充足率以及新增貸款規(guī)模控制等，各自都對(duì)銀行的信貸有影響。如此多的、影響相近的監(jiān)管要求相互疊加，必然會(huì)抬高信貸的成本，而且還容易誘發(fā)監(jiān)管套利，扭曲正常的融資行為。對(duì)此，應(yīng)加強(qiáng)不同部門之間的政策協(xié)調(diào)，適度簡(jiǎn)化、優(yōu)化現(xiàn)有的監(jiān)管體系。
第四對(duì)銀行而言，需順應(yīng)外部環(huán)境變化的大勢(shì)，降低對(duì)規(guī)模、利潤(rùn)擴(kuò)張的追求。在考核層面，不宜繼續(xù)過度強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)和中間業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，穩(wěn)定、具有黏性的客戶關(guān)系是銀行在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中賴以生存的關(guān)鍵。在客戶利益和自身的短期收益之間進(jìn)行適當(dāng)?shù)钠胶猓卜香y行的長(zhǎng)期利益。
第五，對(duì)小微企業(yè)本身的生存環(huán)境的改善。過去幾個(gè)月中，定向降準(zhǔn)和存貸比調(diào)整，都在一定程度上體現(xiàn)了監(jiān)管部門的這一思路。未來，還應(yīng)適時(shí)放松新增貸款規(guī)模控制(及合意貸款管理)的力度，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。這就不僅僅是金融領(lǐng)域的問題了，可能還涉及財(cái)稅或其他產(chǎn)業(yè)政策方面的問題。
而針對(duì)“新金十條”會(huì)不會(huì)影響寶類基金的收益，曾剛認(rèn)為，貨幣市場(chǎng)基金也是融資鏈條拉長(zhǎng)的一個(gè)表現(xiàn)。如果想把融資鏈條壓短，或許對(duì)它會(huì)有一定影響。但總體來講，影響余額寶等貨幣基金收益還是宏觀貨幣政策以及銀行間市場(chǎng)的資金供求狀況。目前寶類基金收益的下降更多體現(xiàn)的是整個(gè)貨幣市場(chǎng)資金供求的關(guān)系。目前市場(chǎng)資金比較寬裕。這和貨幣政策的調(diào)控也有著密切的關(guān)系。
